Valuacion de bonos

Valuacion de bonos gyGiyanez ,qcza6pR 02, 2010 6 pagos Bonos El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios, institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente al portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores.

El emisor se compromete devolver el capital princi al ‘unto con los intereses, también llamados cupón. or6 to View nut*ge Este interés puede te r cara base algún índice de Valor de un Bono le, tomando como ser el Euribor. El valor de un bono depende de la cantidad de pagos de cupones, la duración del tiempo restante hasta el vencimiento del bono, el nivel actual de tasas de Interés y por supuesto el valor nominal. El precio de cualquier instrumento financiero puede definirse como el valor presente de los flujos de fondos que se esperan recibir en el futuro.

Ejemplo: Supongamos un bono a 6 años que paga cupones anuales

Lo sentimos, pero las muestras de ensayos completos están disponibles solo para usuarios registrados

Elija un plan de membresía
ás un último pago de 105 bowares. Valor Presente. El valor de un bono es el valor presente de sus flujos de efectivo (cupones y principal), descontados a un tipo de interés. Un procedimiento que se usa para simplificar el procedimiento de cálculo es asumir un tipo único para todos los flujos de efectivo. Este es el conocido como el rendimiento hasta el vencimiento. Por consiguiente para hallar el precio de un bono es necesario conocer su flujo de fondos y descontarlos luego a la tasa de interés vigente.

La tasa de interés o tasa de descuento que el inversor espera btener de un bono se denomina rendimiento requerido o requiered Yield sobre dicha inversión, el rendimiento requerido siempre está relacionado con el retorno que el inversor podr[a obtener invirtiendo su dinero en otro bono con las mismas características en cuanto a calidad crediticia del emisor, valor del cupón y vencimiento. Con lo cual la tasa de descuento será igual a la tasa de mercado para un determinado plazo y nivel de riesgo. Importancia de los precios de los bonos.

Al emitirse un bono la tasa del cupón y los términos al vencimiento son fijos, con lo cual la única variable que puede ambiar para compensar las fluctuaciones de la tasa de interés es el precio. El precio de un bono (option-free) cambia en direcclón opuesta al retorno requerido. La razón es porque el precio del bono es el valor presente de los opuesta al retorno requerido. La razón es porque el precio del bono es el valor presente de los flujos de caja. A medida que el retorno se incrementa, el valor presente de los flujos de caja disminuye y el precio disminuye también.

El precio de cualquier instrumento financiero es igual al valor presente de los flujos de caja esperados. La tasa de interés o asa de descuento que se utiliza para calcular el valor presente depende del retorno ofrecido en un instrumento comparable en el mercado. El primer paso es determinar el flujo de caja. El flujo de caja de un bono «option-free», es pagos perlódicos de los cupones a la fecha de vencimiento más el valor par al vencimiento. Ejemplo: Bono a 20 años con un cupón de 9. %, valor par al vencimiento de US$I ,000 Cupón semestral Valor al vencimiento $ 1,000 x 0. 045 $ 45 $ 1,000 Hay 40 pagos de $ 45 y uno de $1 ,000 dentro de 40 periodos Determinación del retorno requerido El rendimiento requerido es la tasa de descuento o tasa de nterés que un inversionista desea recibir al invertir en un bono. Este rendimiento es determinado investigando los retornos ofrecidos en bonos con similares cualidades (crédito y vencimiento). Determinación del precio 31_1f6 cualidades (crédito y vencimiento).

El precio de un bono es igual al valor presente de los flujos de caja y puede ser determinado sumando el valor presente de los cupones semestrales y el valor presente del valor par o valor de vencimiento. Al valorizar un bono como la suma del valor presente de los flujos de fondos se establece esta relación inversa entre el precio y el endimiento del bono, esto se debe a que el flujo de fondos es descontado con mayor o menor fuerza dependiendo del valor de la tasa de mercado. Si el bono cotiza sobre la par significa que la tasa de mercado es menor a la tasa del cupón, con lo cual el mercado pagará más por estos bonos.

Si el bono se cotiza bajo la par significa que la tasa de mercado es superior a la tasa del cupón, con lo cual el mercado pagará menos por este bono. Sensibilidad de los precios de los bonos. Mide el cambio porcentual en el precio del bono dado un cambio porcentual en la tasa de rendimiento requerido k La sensibilidad de los precios de los bonos (P) a los cambios en la tasa de rendimiento requerida (K) casi siempre se mide por la elasticidad del precio del bono que se calcula de la slguiente manera: Cambio porcentual en P pe – Cambio porcentual 1.

Decisión de inversión base en su pronóstico de su pronóstico de tasas de interés, recomendaría a estos inversionistas comprar hoy bonos ¿? Explique. Si, recomendaría porque la tendencia de las tasas de interés en Venezuela es a la regulación, lo cual supone estabilidad en el precio de los bonos y como consecuencia en el rendimiento. 2. Como influyen las tasas de interés en los precios de los bonos Explique el impacto de una disminución de las tasas de Interés en : a. Una tasa de rendimiento requerida por el inversionista b.

El valor presente de los bonos existentes. c. Los precios de los bonos existentes. A medida que las tasas de interés bajan el precio de los bonos suben, con lo cual es importante considerar este factor a la hora de comprar un bono, porque el inversionista debe observar que la tasa de descuento aplicada al bono equipare la tasa de rendimiento esperada. 3. Importancia de los movimientos en los precios de los bonos ?porque la relación de las tasas de interés y los precios de los bonos es importante para las instituciones financieras?

Porque dependiendo del tamaño de su portafolio deberán frente a un alza en las tasas de interés negociar rápidamente estos instrumentos para no caer en una rápida desvalorización de su cartera. 4. Fuente de los movimientos de los preclos de los bonos Determine la dirección de los precios de los bonos durante el último año y expliqu de los bonos Determine la dirección de los precios de los bonos durante el último año y explique el motivo. 5.

Exposición a los movimientos de los precios de los bonos ¿De qué manera afectaría la caída de las tasas de interés a una institución con un portafolio de bonos grandes? ¿Le afectaría más que a una institución financiera con una mayor concentración de bonos (y menos valores a corto)? Explique. 6. Comparación de bonos con hipotecas Como las hipotecas y los bonos de tasas fijas tienen flujo de pago semejantes, ¿cómo afecta el aumento de las tasas de interés a una institución financiera con un portafolio grande de hipotecas a tasa fija? Explique. En la desvalorización de su cartera. Tasas Cupón Si la tasa cupón de un bono es superior a su tasa de rendimiento requerida, ¿el precio seria mayor o menor a su valor nominal? Explique. El valor seria menor porque la tasa de rendimiento compensaría 8. Sensibilidad de los precios de los bonos ¿El precio de un bono a largo Plazo es más o menos sensible a un cambio en las tasas de interés que el precio de un valor a corto plazo? ¿Por qué? Porque la sensibilidad del precio del bono frente a cambios en la tasa es creciente a medida que aumenta el plazo del bono. Sensibilidad y plazo guardan una relación directa.