Economia y Comercio Internacional Bol VIII y X FacEco 2008

Conjunto de técnicas utilizadas por un gobierno, generalmente a través del Banco Central , para el control de la economía , mediante el ajuste de la oferta monetaria y del tipo de interés. INTRODUCCION A LAS FINANZAS INTERNACIONALES a) LA BALANZA DE PAGOS b) EL MERCADO DE CAMBIO EXTRANJERO O MERCADO DE DIVISAS. c) LOS PROCESOS DE AJUSTES DE LA BALANZA DE PAGOS a) BALANZA DE PAGOS – Definición – Análisis de los Ñ. p iew next pase componentes.

La Balanza de pagos las transacciones eco residentes del país q 3 el r mitas» de todas tre los entes del Los residentes de un pais son las personas, que tienen domicilio n ella y por este hecho participan de su vida económica. Las instituciones internacionales no se consideran residentes del país de su localización. D Las transacciones económicas son intercambios de valores , comprenden ; transferencias de propiedad de bienes, prestación de servicios y transferencia de dinero y otros activos.

Periodo de tiempo contable versus tiempo económico: a) Tiempo contable: periodo para el cual se obtiene la balanza de pagos. b) Tiempo económico: periodo en el cual la balanza de pagos debe estar probablemente menos que uno con superavit. Es un

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importante indicador de las presiones sobre el tipo de cambio, que pueden traducirse en perdidas o ganancias para la empresa que comercia o invierte en el exterior. CONVENCIONES CONTABLES Deuda = Créditos. La contabilidad es por partida doble; es decir , cada transacción queda reflejada dos veces.

Por ejemplo, la Exportación de bienes implica la percepción de efectivo (el crédito) que representa un derecho sobre otro país (la deuda). Por definición, la Balanza de pagos tiene que estar equilibrada. La deuda deben ser iguales a los créditos. Corriente = Capital. Una parte de cada transacción queda tratada como un flujo corriente ( como el ingreso de un pago por una exportación). La otra parte es un flujo de capital ( como la adquisición de un derecho sobre otro país) .

Aritméticamente los flujos corrientes tienen que ser exactamente iguales a los flujos de capital. La Balanza de Pagos del Paraguay. La Balanza de pagos son elaborados siguiendo la metodología vigente de la cuarta edición del Manual de balanza de Pagos del FMI (1977) , de acuerdo a dos tipos de presentaciones : la Normalizada y la Agregada , que incluye la partida de Finan epcional. Esto hasta el 23 publicado (Mercaderías) en ella se registran las importaciones y exportaciones de bienes a valor FOB de mercado. 1. – Embarques : Comprende fletes, seguros y otros servicios internacionales de distribución ligados al comercio de bienes (importaciones y exportaciones). 1. 3 – Otros Transportes : Comprende servicios, principalmente transporte internacional de pasajeros, prestados por medios de transporte. También comprende la compra de bienes y servicios en el caso de la explotación de los medios de transporte. 1. 4 — Viajes : Abarca bienes y servicios adquiridos en una economía por iajeros no residentes durante su estancia en ella para su uso personal. 1. – Rentas de Inversión : Comprende los pagos realizados a no residentes provenientes de sus activos financieros invertidos en el país (débito) y los ingresos obtenidos por los residentes provenientes de sus activos financieros invertidos en el extranjeros (créditos). 1. 6 – Otros Servicios, Bienes y Renta : comprende transacciones entre residentes y no residentes no incluidas en las partidas anteriores. 1. 7 – Transferencias netas : comprenden traspasos de propiedad voluntarios y obligatorios, de recursos financieros o reales , sin ontrapartidas en un valor económico equivalente. – Cuenta Capital : comprende las variaciones de los activos y pasivos financieros de una economía sobre el exterior. 3 – Errores y Omisiones N e la balanza de Pagos utiliza como Errores y Omisiones Netos es una partida residual que resulta de la diferencia entre la Cuenta Corriente y la Cuenta Capital (salvo Reserva) y la variación de las Reservas Internacionales. Su monto depende del nivel de captación de Información de las distintas cuentas de la Balanza de Pagos. – Financiamiento de la Balanza de Pagos : 4. – Financiamiento excepcional : es una partida que se utiliza exclusivamente en la presentación agregada de la Balanza de Pagos cuyo objetivo es registrar la variación de atrasos de la deuda externa ( aumento , pago o re negociación ) para mostrar como afecta al saldo global balanza de pagos. Esta presentación comienza a utilizarse a mediados de la década de los 80 con el surtimiento de la crisis de la deuda en los piases latinoamericanos. . 2 – Variación de Reservas : abarca los activos financieros sobre exterior (oro monetario , posición de reserva en el FMI ) a disposición de as autoridades monetarias de un país con el fin de atender necesidades de Balanza de Pagos. b) – MERCADO DE CAMBIO EXTRANJERO O MERCADO DE DIVISAS. ¿POR QUE SE NECESITAN? ¿PORQUE EXISTEN TANTAS MONEDAS NACIONALES COMO NACIONES SOBERANAS, QUE REQUIEREN UNA TRANSACCION DE COMERCIO EXTERIOR , O CONVERSIÓN DE UNA MONEDA A OTRA? ?CUALE ECANISMOS PARA PAGAR 4 23 o BANCO, CASA DE CAMBIO, CORREDORES, UNO EN CADA PAS. Concepto – Mercado de Divisas Mercado de Cambios: Es el mercado en el cual las monedas nacionales se compran y venden entre si. Es el mercado más grande del mundo Y su olumen diario comerciado excede los 100. 000 millones de Dólares diarios. Cada transacción económica internacional requiere una transacción de cambio extranjero, es decir, la conversón de una moneda a otra.

Así como los precios de otros bienes y servicios se establecen mediante la interacción de compradores y vendedores, los tipos de cambio vienen determinados por la interacción de los particulares, de las empresas y la instituciones financieras, que compran y venden moneda extranjera con el fin de poder realizar pagos internacionales. El mercado de divisa, el medio o estructura organizativa, a través el cual se compran y venden la diferentes monedas nacionales . Por tanto, toda traslación en el mercado de divisas supone la compra o venta de moneda nacional contra otra. na divisa es convertible cuando es posible su intercambio por otra. Funciones de un Mercado de Divisas: – Facilitar transferencia de poder de compra de un país, y por traslación puede ser consiguiente de su moned s 3 pagada en la Desregulación de mercados financieros. 3) Liberación de mercados cambiarios entre países. 4) El mundo es una aldea global que opera las 24 Hs. La Base del Mercado de Cambio ) Exportaciones – Importaciones. b) Transacciones para: turismo, inversiones, pago o cobro de dividendos. c) Para el pago de deuda externa , créditos. La Tasa de Cambio de la Divisa.

La tasa de cambio es el precio de la moneda extranjera en términos de la moneda doméstica. Cuando la tasa disminuye la moneda doméstica se aprecia y aumenta su valor. Cuando la tasa aumenta, la moneda domestica se deprecia o disminuye su valor. Sistema de Tasas de Cambio a) Sistema de Tasas de Cambio Flexible: la tasa de cambio se determina diariamente en el mercado de cambio por las fuerzas de la oferta y la emanda. b) Sistema de Cambio Fija: el Banco Central interviene en el mercado en un esfuerzo por mantener la tasa dentro de los limites prescritos , o dentro de una «banda» , aun SI la tasa se aparta de la tasa de equilibrio.

La tasa central se conoce como «valor par» o fijo de la moneda. c) Sistema de Banda Amplia: la tasa de cambio es flexible dentro limites amplios, pero no se permite que se mueva por fuera de dichos limites. 6 23 monedas extranjeras en búsqueda de una ganancia». Esto es posible porque el precio de una moneda en términos de otra difiere de un centro financiero a otro, o bien orque las diversas tasas de cambio son inconsistentes. Los centros financieros internacionales: Londres – Nueva York – París – Roma – Franfurt – Zurich – Hong Kong – Singapur – y en menor medida Sao Paulo y Buenos Aires.

Características que deben tener estos Centros: a) – Estabilidad política. b) – Estabilidad económica. c)- Idoneidad Bancaria. d) – Adicionalmente reducen costos de corresponsalía. Tamaño del Mercado De 75. 000 millones de Dólares en los años 70, pasa a 500. 000 millones en 1989 hasta llegar en los últimos tiempos a 1 billón de Dólares cada 24 horas. Arbitraje de divisas. Es la compra y venta simultánea de monedas extranjeras en búsqueda de una ganancia». Arbitraje de 2 puntos:Se realiza cuando el precio de una moneda términos de otra difieren de un centro financiero a otro; Divisa LONDRES 1 Libra U$S 2,10 QUE HACER? 23 400 Yens, finalmente, volver a comprar la 1 libra inicial por 390 Yens y ganar 10 Yens. – Los Arbitradores buscan ganancias en las diferencia s simultaneas de precios en diferentes mercados. Organización del mercado; «El mercado de divisas es una mercado OVER THE COUNTER ; no dispone de un emplazamiento fisico determinado. Cada operador ntra en contacto con el resto y acuerda el precio correspondiente a través de los sistemas de comunicación. La red de comunicación más importante para transacciones en mercados financieros internacionales es la; SWIFT Society For Worldwide Interbanks Financial Telecomunications.

Mercado de Divisas al Contado: es aquel en el que la entrega de monedas es inmediata (Plazo máximo 2 días). Se efectua generalmente en términos de la cantidad de moneda local (G. ) para comprar unidad de moneda extranjera (U$S). La Expresión de Tipo de Cambios a Plazo: pueden revestir dos formas ásicas; OUTRIGHT FORWARD, no esta implicada ninguna transacción contado y SWAP comprende al mismo tiempo un contrato contado y un contrato a plazo, es la venta de una divisa contra otra con un simultaneo de compra de la primera a una fecha futura preestablecida.

La realización de una tran equivale a la al riesgo de cambio no generará una ganacia o pérdida con la operación SWAP. Mercado de Divisas a Plazo (FORWARD MARKET o FUTUROS); El principal objetivo para participar en este mercado es el de «cobertura de riesgo de cambio». El mercado permite fijar HOY el tipo de cambio al que se va jecutar una operación en moneda extranjera, cuya liquidación tendrá lugar en fecha futura. La entrega de las divisas es diferida según el plazo convenido entre las partes, desde unas semanas hasta algunos meses.

El mercado de divisas a plazo es un mercado no localizado, donde operaciones se realizan vía teléfono, fax, sistemas, etc. cotización OUTRIGHT o SIMPLE, La diferencia del tipo de cambio FORWARD a un plazo determinado respecto de la tasa SPOT constituye el margen FORWARD a este plazo. Dicho margen puede Implicar un descuento o una prima (o premio) de la otización a plazo respecto de la cotización. Precio Forward < Precio Spot = Descuento a Plazo. Precio Forward > Precio Spot = Premio a Plazo. Precio Forward = Precio Spot = Paridad o Flat.

El Descuento o premio puede ser expresado como un porcentaje de la cotización contado. Siendo «S» el tipo de cambio Spot y «F’ el tipo cimiento de «T’ días, la cambio a plazo para un co 23 tasa de entre 2 países en la medida que no haya fuerte inflación. Relación entre Tipos de Cambio y Tipos de Interes; Se puede definir como una transferencia internacional de fondos ontado destinados a la inversión a corto plazo y cubierta mediante una operación simultánea a plazo por igual cuantía y en dirección inversa.

Esta operación no alterará, por tanto, la posición neta y el riesgo cambiario del arbitrador, característica esta que la diferencia de operaciones especulativas. Reglas Basicas para Especular -Especulación en el mercado Spot: Si se espera un aumento del valor de una moneda extranjera, se especula tratando de comprar esa moneda al precio contado, se retiene y luego se vende. -Especulación comprando monedas extranjeras a Plazo: si se espera ue el tipo de cambio contado a futuro va a ser menor al tipo a plazo actual para su misma fecha, se compra la moneda extranjera aplazo. Especulación vendiendo la moneda extranjera a Plazo: si se que la tasa Spot va a ser superior a la tasa a plazo actual en una misma fecha, se vende la moneda extranjera a plazo. Control de Cambio – Los controles directos: Los Controles Directos son políticas selectivas de cambio en el gasto cuyo objetivo es controlar elementos particulares de la Balanza de pagos, ( por ejemplo la Importaci 0 DF 23 Los controles directos mo ce a través de un Control